美国的股市怎么了？
标普500在一周多的时间里下跌了20%左右（周四收盘与今年1月3日收盘相比），从牛市转为了熊市；同时，纳指也回到了2020年6月份的位置，道琼斯工业指数则回到了2021年1月底的位置。
其次，美联储本周连续加息并且再度大幅上调了GDP增速以及通胀的预期，这加剧了市场的恐慌情绪。
最后，能源价格不断飙升，WTI原油期货最高涨至$139/桶，布伦特原油期货最高涨至$142/桶，均创出了7年以来的新高，使得以石油为例的通胀担忧进一步加剧。 那么，目前这波美股的暴跌是源自于美联储加息预期的过度反应还是本身美国经济出现了衰退的信号呢？我们认为后者的因素更大些。
为什么这么说？ 从历史的经验来看，每次美联储加息之后，美股都会有一个先跌后涨的过程。以本次加息为例，在3月开始加息25个基点之后，标普500在4月初触及低点随后开启反弹并在6月中旬收复了此前失地，最终录得季度阳线。本次美股暴跌并非美联储加息预期导致的“自动卖出”，而是由于俄乌冲突、疫情反复等因素叠加导致的美联储加息预期被过分反映在盘中走势中。
另一方面，虽然美联储加息收缩流动性对于高估值板块来说不利，但此次美股暴跌似乎并没有受到太大的影响，持续下挫的高波动率更是表明当前市场正处于极度恐慌的状态之中，这恰恰暗示着风险偏好的急剧降低。我们不妨参考一下2020年3月的疫情恐慌时期，当时标普500一度暴跌超过30%并进入技术性熊市区间，但最终在美联储大放水的作用下企稳回升并创造了一段史诗级别的牛市。因此当前美联储加息预期冲击下的暴跌其实并未超过我们的心理防线。
至于本周五美联储FOMC会议表态将加息75个基点且继续大幅调高通胀预期，我们倒是觉得无须过于在意，毕竟在如此极端恐慌的情绪之下任何风吹草动都会被无限放大，况且这已经超过了美联储内部分歧的范围。只要不出现持续通胀并且供应链压力逐步缓解，加息幅度不会太快超出市场预期。