风险投资如何获得收益？
VC的收益来源有两个方面，一方面是资本利得（Portfolio Appreciation），另一方面是管理费（Management Fee）。 前者比较好理解，vc把资金投到一个或者多个创业公司，这些企业最后发展起来，vc作为股东获取了资本利得；后者是指vc在运作的时候收取一定的费用，这部分收入不计入prl的核算，而是单独列出来，作为管理费的收入。 对于vc来说，管理费的比例一般会高于行业平均水准，因为vc要做很多基础性的工作，包括项目的遴选、监控和退出等，都需要投入大量的时间、精力和资源。所以从成本上说，vc应该收取比行业平均水平更高的管理费。
当然，管理费不是一成不变的，它会随着基金的规模、投资项目数、退出项目数量等因素变动而调整。一般来说，新设立的基金在初期会收取较高水平的管理费，目的是保证早期基金运转，随着基金的成熟，管理费会逐渐下降。 比如红杉中国，它设立的第一期基金主要投资于创新工场孵化的企业，第二期基金则转向寻找具有“硬科技”特征的优质企业。为了保证基金平稳起步并逐步成熟，它在第一期基金管理中设置了较高的管理费——8%+6%，而在第二期的管理费设置上则相对较低——7%+4%。
对vc而言，能够顺利退出、实现资本收益是最重要的目标，他们会在项目决策时综合考虑多种因素，尽可能降低风险，确保资金安全的前提下寻求最高收益率。不过，也有部分vc更愿意承担一定的风险以获取更高的收益，他们的策略通常是在判断失误的情况下采取“断尾”行动，及时止损，保留收益；或在判断准确的情况下全力加单，争取最大化收益。