中国债务如何走出？
中国这十几年经济高速发展的本质是什么？就是靠融资----特别是加杠杆的融资，把投资周期拉长，然后依靠GDP复利（实际增长率10%左右），产生价值，偿还利息和本金。现在GDP增速下降，同时还要承担很高的利息支出，对政府来说，是必须还本付息还是继续加杠杆？如果停止加杠杆，那么当前436万亿的广义货币存量就会迅速缩水，整个经济的增长也会陷入停滞甚至负增长，因为融资创造的财富被用于偿还债务本息了；但是如果继续加杠杆，财政就要靠发行债券来融资，然后用来偿还银行的贷款本息，最后通过税收和土地出让收入来偿还国债利息和偿还社会融资的成本——也就是直接增加政府的负债，这是目前政府和企业正面临的情况，而且也是最近银行、地产等权重板块下跌的原因。
其实道理也很简单，因为任何国家要维持高增长必然是靠借贷来完成资本积累进而偿还借款，这是必然经历的过程 ，这个过程就是一个加杠杆的过程，这个加杠杆的过程其实就是负债的过程。当然你也可以不做这种选择，就像日本，它可以不借钱，靠储蓄率（GDP的85%都要还本付息，25%用来日常开支，剩下的60%才是储蓄)，少花钱多储蓄，用时间来换取空间，但是代价就是失去的二十年，而且再想翻身恐怕就很难了。实际上美国现在也是在透支未来，现在的利率水平可以说是历史上最低水平之一了，美联储疯狂QE，相当于间接给美国政府和企业续命，让它们不要过早死亡，但这样带来的后果就是以后可能更痛苦。